本文介绍的策略在黄金、纳指、创业板和沪深300之间进行轮动，在最近10年的回测周期中总收益率为1243%，年化复合收益率为19.89%，夏普比率1.24，Sortino比率1.85，最大回季度胜率大于60%，年度胜率大于90%。
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资产选择
(1)请分季度列示4.8GW光伏项目建设预计进展以及对应资金投入时间，分季度列示自有资金、建设投资借款、控股股东借款等资金到位时间，逐项说明是否已有明确可行资金来源，结合前述融资安排充分论证公司是否具备该项目的融资能力，公司前述论证过程是否客观、审慎、是否考虑公司应于2023年偿还欧昊集团前期向公司提供的投建1.2GW光伏项目大额借款，公司开展该项目建设是否具有可行性。(2)请补充说明公司与金融机构沟通建设投资借款进展，尚需履行的程序及时间，公司或借款主体金刚羿德是否需抵押或质押相关资产，如是，请说明公司或金刚羿德拟抵押或质押的资产情况、是否具备充足的可抵押或质押资产。结合相关借款时间安排及金刚羿德在相应期间预计的负债规模及资产负债率测算数据，说明通过银行尽调取得相应融资额度的可行性，公司回函披露的融资安排是否存在重大不确定性。(3)请欧昊集团说明8.91亿元货币资金的受限情况、可抵押或质押资产账面价值及可抵押或质押借款金额、可使用银行授信额度，并逐项说明前述资金是否可用于本次光伏项目投建。请公司说明针对欧昊集团出资能力具体尽调过程及核实结果。
轮动资产选择黄金(ETF基金:518880)，纳指(ETF基金:513100)，创业板(ETF基金:159915)和沪深300(ETF基金:510300)。
黄金(ETF基金:518880)：黄金是一种避险资产，通常在经济不稳定或通货膨胀高企时表现较好。它的价格与股票和其他金融资产的表现通常存在负相关关系，因此可以用来对冲股票市场风险。黄金还被认为是一种通胀对冲资产，因为它的价格通常会在通货膨胀上升时上涨。纳指(ETF基金:513100)：纳斯达克指数代表了美国科技股市场的表现。科技股通常具有高增长性和高估值，是投资组合中增长部分的重要组成部分。与其他股票市场（如沪深300）相比，纳斯达克指数的波动性通常更高。因此，它可以通过与其他股票市场的组合来实现资产组合的多样化。创业板(ETF基金:159915)：创业板指数代表了中国创新型企业的表现。创业板股票通常具有高估值和高风险，但也具有高增长潜力。与沪深300等传统股票市场相比，创业板通常更具有成长性和波动性。因此，它可以用来增加投资组合的成长性和风险。沪深300(ETF基金:510300)：沪深300指数代表了中国A股市场的表现。它是中国境内最具代表性的股票指数之一，包括了中国境内市值较大的300家公司。沪深300通常被认为是中国股票市场的重要代表，与创业板等股票市场相比，波动性相对较低。因此，它可以用来实现投资组合的稳健性和多样化。黄金、纳指、创业板和沪深300代表了不同类型、风格和市场的资产，它们之间具有一定的互补性。通过将这些资产组合在一起，可以实现投资组合的多样化和风险分散。在选择资产时，需要考虑到资产的特性和风险收益特征，以及投资者的风险偏好和目标。
策略描述
该策略的基本思想是始终持有过去一段时间涨幅大（动量强）的资产，在4种资产间进行轮动。构建步骤如下：
每日计算每个ETF过去21个交易日（含计算当日）的涨跌幅作为动量。比较动量，选择动量更大的ETF作为投资标的，以当日收盘价买入对应的ETF基金。持有所购买的ETF基金，直到下一个调仓日。每个调仓日重复以上步骤，根据涨幅更大的指数进行轮动投资。代码实现# pip install akshare quantstatsimport warningswarnings.filterwarnings('ignore')import timeimport akshare as akimport numpy as npimport pandas as pdimport quantstats as qsimport matplotlib.pyplot as pltimport matplotlib.ticker as tickerdef calculate_etf_performance(etf_symbols, window, html_file=None): # 获取 ETF 历史数据 etf_data = {} for symbol in etf_symbols: etf_df = ak.fund_etf_hist_em(symbol=symbol, period='daily', adjust='hfq')[['日期','收盘']] \ .rename(columns={'日期':'date','收盘':f'{symbol}'}).set_index('date') etf_data[symbol] = etf_df # 合并数据 data = pd.concat(list(etf_data.values()), axis=1).dropna().iloc[:] data.index = pd.to_datetime(data.index) # 计算每日涨跌幅和滚动收益率 for symbol in etf_symbols: column_name = f'{symbol}' data[f'{column_name}_day_return'] = data[column_name].rolling(2).apply(lambda x:(x[-1]-x[0])/x[0]) data[f'{column_name}_return'] = data[column_name].rolling(window=window).apply(lambda x: x[-1]/x[0]) data[f'{column_name}_ma'] = data[column_name].rolling(window=window).mean() # 去掉缺失值 data = data.dropna() data['signal'] = data[[f'{symbol}_return' for symbol in etf_symbols]].idxmax(axis=1).str.split('_').str[0] data['signal'] = data['signal'].shift(1) data = data.dropna() data['signal_return'] = (np.cumprod(data.apply(lambda row: row[f'{row['signal']}_day_return'], axis=1) + 1) * 100) for symbol in etf_symbols: column_name = f'{symbol}_return' data[column_name] = (100/data[f'{symbol}'].values[0]) * data[f'{symbol}'] # 绘制曲线图 fig, ax = plt.subplots(figsize=(15, 6)) ax.set_xlabel('Time') ax.set_ylabel('Return') for symbol in etf_symbols: column_name = f'{symbol}_return' ax.plot(data[column_name].index, data[column_name].values) ax.plot(data['signal_return'].index, data['signal_return'].values) ax.legend(etf_symbols + ['signal_return']) ax.xaxis.set_major_locator(ticker.MultipleLocator(500)) # 计算策略表现指标 result = {} for symbol in etf_symbols + ['signal',]: column_name = f'{symbol}_return' result[column_name] = [] for stat in ['avg_return', 'volatility', 'sharpe', 'max_drawdown', 'win_rate']: r = getattr(qs.stats, stat)(data[column_name]) result[column_name].append(r) result = pd.DataFrame(result, index=['avg_return', 'volatility', 'sharpe', 'max_drawdown', 'win_rate']) return result# 构建轮动策略进行回测etf_symbols = ['518880', '513100', '159915', '510300']window = 21result = calculate_etf_performance(etf_symbols, window, 'out.html')print(result)回测结果
该策略的表现非常优秀。在策略执行期间，该策略的总收益率为1243.01%，年化收益率为19.89%，意味着该策略在长期投资中表现非常优秀。此外，该策略的夏普比率为1.24，Sortino为1.85，最大回撤24.78%，季度胜率大于60%，年度胜率大于90%。综合来看，该策略的收益率较高，风险适度，且稳定性较强，是一种值得考虑的投资策略。
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需要注意的是，上述策略的回测过程未计算调仓手续费和滑点对策略收益产生的影响。且过去的表现并不能保证未来的表现，市场风险和不确定性永远存在。注 | 本文仅为知识分享，不构成任何投资理财建议。
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